Индийско-американская сделка по увеличению спроса на сталь в перерабатывающей отрасли
Торговая сделка между Индией и США, о которой было объявлено 2 февраля, улучшила настроения во всей промышленной цепочке создания стоимости в Индии. Однако, по мнению Калланиша, влияние на производство стали остается косвенным и сосредоточено на переработке.
Тарифы по статье 232 США на сталь, алюминий и медь остаются на уровне 50%, в то время как на отдельные автокомпоненты по-прежнему действуют пошлины в размере 25%, что ограничивает прямой экспорт индийской стали в США.
Участники рынка в целом считают соглашение нейтральным для торговли сталью. Эксперт по сталелитейному сектору отмечает, что экспорт индийской стали в США в прошлом году уже был минимальным из-за тарифов, а объемы были низкими даже до недавнего повышения. В этом контексте любое снижение тарифов вряд ли приведет к существенному оживлению экспорта, и "серьезных изменений" не ожидается, если не будут четко оговорены условия раздела 232.
Ясность в политике также остается ограниченной. Ветеран отрасли предупреждает, что подробности пока ограничиваются политическими заявлениями и публикациями в социальных сетях, и предпочитает дождаться официальной документации, прежде чем оценивать последствия сделки.
Непосредственное значение для сталелитейного производства имеет дальнейшая переработка. Снижение взаимных пошлин США на индийские товары с 50% до 18% существенно повышает конкурентоспособность нескольких ориентированных на экспорт сталелитейных отраслей. Ожидается, что их расширение приведет к росту внутреннего потребления стали, а не к прямым экспортным потокам.
Машиностроение и капитальные товары представляют собой самый мощный механизм передачи. Машины и оборудование составляют 8,1% индийского экспорта в США и, согласно последнему отчету исследовательской компании SAMCO Securities, являются непосредственными бенефициарами.
Более низкие тарифы могут снизить себестоимость котлов, промышленного оборудования и ядерной техники индийского производства, которые активно используют горячекатаный рулон и специализированный лист. Увеличение объема заказов в этих сегментах, как правило, приводит к увеличению потребления стали.
Автокомпоненты демонстрируют более устойчивый, но более узкий рост. Производители подделок, ориентированные на экспорт, выигрывают от увеличения ценового запаса, хотя пошлины в соответствии с разделом 232 на определенные компоненты увеличивают объем продаж. Спрос на сталь растет, что способствует росту потребления легированных сплавов и кованых изделий.
Производство электроники также демонстрирует рост. Электротехническое оборудование уже является крупнейшей категорией экспорта Индии в США в стоимостном выражении. Снижение тарифов и отмена штрафных санкций поддерживают отечественное производство корпусов для электроники и компонентов солнечных батарей, повышая спрос на листовую сталь с оцинкованным покрытием.
Колебания валютных курсов оказывают дополнительную поддержку. После этого заявления рупия укрепилась примерно на 1,5% по отношению к доллару. Брокерская фирма Elara Securities ожидает, что в ближайшие недели валютная пара достигнет 88,5-89 индийских рупий за доллар по мере снижения внешнеторговых рисков.
Для производителей стали повышение курса рупии снижает себестоимость импорта металлургического угля. Учитывая структурную зависимость Индии от импорта коксующегося угля, это повышает рентабельность, особенно если мировые цены на сталь останутся в пределах диапазона.
Заявленное Индией намерение увеличить закупки угля и энергоносителей в США может еще больше стабилизировать ситуацию с поставками, хотя это рассматривается скорее как "долгосрочное стремление", чем как твердое обязательство, говорит основатель аналитического центра GTRI Аджай Шривастава.
Торговая сделка между Индией и США: стальная ударная матрица
| Канал / сектор | Основные данные и бенефициары | Обзор рынка | Влияние металлургического сектора |
| Прямая торговля сталью | Тарифы по статье 232 США остаются на уровне 50%. В 2024 году Индия экспортировала изделия из железа и стали на сумму 3,0 млрд. долларов | Ограничено: прямых льгот для перерабатывающих предприятий нет | Рост прямого экспорта минимален; основное внимание по-прежнему уделяется внутреннему рынку |
| Машиностроение | Составляет 8,1% экспорта США. Включая ядерные реакторы, котлы и тяжелое оборудование | Непосредственный выгодоприобретатель: тарифы снижены до 18% | Оптимистичный прогноз: высокий спрос на HRC и толстолистовой прокат |
| Автосервисы | Компания Bharat Forge названа ключевым игроком на рынке. На некоторые запчасти по-прежнему действуют пошлины в размере 25% по статье 232 | Частичное снижение цен: повышение конкурентоспособности деталей, не требующих защиты | Устойчивый спрос на высококачественные легированные и кованые стали |
| Электроника и солнечная энергетика | Крупнейшая экспортная категория (12,6 млрд долларов в 2014 году). Включает электрическое оборудование и механические детали | Стратегический выигрыш: ожидается быстрое увеличение объемов производства | Увеличение объемов производства листовой стали с покрытием и оцинкованной стали |
| Валюта (USDINR) | Ожидается тенденция к 88,5-89. ИЦП меняет курс на противоположный | Благоприятный индекс потребительских цен: самый высокий уровень с конца 2024 года | Увеличение маржи: значительно снижает себестоимость импортируемого угля/лома |
| Энергетика и добыча полезных ископаемых | Индия обязалась закупить в США товаров на 500 миллиардов долларов, включая уголь и энергию | Долгосрочное планирование: 20-летний график общего объема производства | Повышает долгосрочную стабильность затрат на сырье для доменных печей, но не обеспечивает ясности в политике |
| Промышленная инфраструктура | Помощь в производстве текстиля и химикатов | Косвенный рост, вызванный расширением завода/склада | Увеличение спроса на стальные конструкции и профнастил PEB |
Источник: ГТРИ, Элара, САМКО, Калланиш
Автор: Сухита Поддар Индия
kallanish.com