Итоги ноябрьских выборов в США добавили рисков снижения цен на сталь, прежде всего из-за возможных перемен на энергетическом рынке и растущих ограничений на строительство дата-центров. При этом быстрого падения цен аналитики не ожидают: импорт по-прежнему ограничен, а предложение на внутреннем рынке остаётся напряжённым.
Победы демократов на выборах 3 ноября приведут к тому, что с января партия получит контроль над обеими палатами Конгресса и сможет сильнее ограничивать повестку президента Дональда Трампа. Но немедленный эффект для рынка стали, вероятно, будет небольшим. По оценке MEPS, участники рынка сомневаются, что успех демократов приведёт к широкому снижению или отмене пошлин в размере 50% на сталь. Трамп сохраняет значительные полномочия в торговой политике, а право вето ограничивает возможности Конгресса отменить действующие меры.
С начала года цены на сталь в США, которые MEPS оценивает для своего International Steel Report, заметно выросли: горячекатаный рулон подорожал более чем на 30%. Одним из главных факторов роста стали импортные пошлины, введённые по разделу 232.
В среднесрочной перспективе на спрос может сильнее повлиять противодействие строительству дата-центров. Рост счетов за электричество, нагрузка на местную инфраструктуру и недовольство жителей вызвали призывы ужесточить правила для новых проектов. Эта тема получила заметное место в предвыборной кампании.
За последний год отдельные местные власти начали вводить моратории или запреты на строительство дата-центров. Большинство ограничений касается согласования новых проектов, а не уже начатых строек, поэтому существующий портфель проектов в основном может быть реализован. В результате влияние на потребление стали в 2027 году может оказаться ограниченным. Но если новые должностные лица введут более широкие запреты, задержат ранее одобренные проекты или остановят уже начатое строительство, спрос на балки, листовую сталь и другую продукцию может ослабнуть раньше ожидаемого.
Энергетические рынки создают более непосредственный риск снижения цен на сталь. С выборов нефть марки Brent подешевела более чем на 10%. Одной из причин стали ожидания, что усилия по урегулированию конфликта с Ираном могут ускориться. Дальнейший прогресс в переговорах и восстановление судоходства через Ормузский пролив способны оказать дополнительное давление на нефтяные котировки.
Длительное снижение цен на нефть уменьшило бы расходы на дизельное топливо, перевозки и производство, ослабив давление на издержки сталелитейных компаний по всему миру. Более дешёвая транспортировка также могла бы повысить конкурентоспособность импортной стали.
В то же время возвращение цены нефти к уровню 70–80 долларов за баррель может сдержать инвестиции в бурение и энергетическую инфраструктуру в США. Это ослабило бы спрос на трубы, трубную заготовку и листовой прокат. Таким образом, дешёвая нефть может снижать цены на сталь в США сразу по двум каналам: уменьшать производственные издержки и охлаждать спрос со стороны энергетического сектора.
«Промежуточные выборы в США могут повлиять на два ключевых фактора, которые сейчас поддерживают высокие цены на сталь: тарифы и строительство дата-центров. Но даже после смены контроля в Конгрессе значительные изменения, способные снизить цены на сталь в ближайшее время, маловероятны», — сказала Лора Ходжес, аналитик рынка США в MEPS.
В целом результаты выборов создают больше рисков снижения, чем роста цен на сталь в США в ближайшие 12 месяцев, однако немедленный спад маловероятен. Ограниченный импорт, ценовая дисциплина производителей и действующие контракты должны поддерживать рынок до начала 2027 года. Постепенно ослабить нынешний дефицит предложения могут снижение затрат на энергию, возможные уступки в торговой политике и ввод новых мощностей по производству стали в стране.
Ходжес рассказала о долгосрочных перспективах американского рынка в последнем выпуске подкаста Speaking of Steel. В нём обсуждались предпосылки прогноза MEPS Steel Price Outlook. В новом докладе представлены пятилетние прогнозы цен на сталь в Европе, США и Азии, а также анализ объёмов производства, стоимости сырья и экономических перспектив каждого региона.
Более регулярный обзор рынка США публикует MEPS в International Steel Report. В него входят оценки цен на сталь, ценовые индексы, комментарии о рынке и прогнозы на 12 месяцев для ключевых рынков Европы, Северной Америки и Азии. За информацией о подписке MEPS предлагает обращаться к компании.