Коли людина шукає, куди вкласти заощадження без ризику втратити все за одну ніч, рано чи пізно натрапляє на державні облігації. У них немає блиску криптовалюти чи обіцянок швидкого збагачення, зате є те, чого багатьом бракує - передбачуваність. Держава бере у вас гроші в борг на певний строк і повертає їх з відсотками.
Проблема в тому, що самі лише слова «державні облігації» мало що пояснюють на практиці. Скільки можна заробити, які є ризики, як купити такий папір і чому дохідність постійно змінюється - саме ці питання найчастіше виникають у тих, хто раніше мав справу тільки з банківським депозитом.
У цій статті розберемо механіку простими словами: що таке облігації внутрішньої державної позики, як формується прибуток і на що орієнтуватися, обираючи конкретний випуск.
ОВДП це просто розписка держави
Абревіатура ОВДП розшифровується як облігації внутрішньої державної позики. Якщо відкинути офіційні формулювання, ОВДП це борговий цінний папір, який випускає Міністерство фінансів України. Купуючи облігацію, ви фактично даєте державі гроші в борг на визначений строк, а натомість отримуєте право на регулярні виплати відсотків і повернення номіналу після завершення строку обігу.
Тут немає нічого екзотичного - за суттю це схоже на депозит у банку, тільки позичальником виступає не фінансова установа, а сама держава в особі Мінфіну. Випуски розрізняються за строком обігу (від кількох місяців до кількох років), валютою номіналу (гривня, долар, євро) і типом виплат - є облігації з періодичним купоном і дисконтні, де весь дохід закладений у різницю між ціною купівлі та номіналом при погашенні.
Хто і навіщо випускає такі папери
Держава постійно має видатки - зарплати бюджетникам, оборона, соціальні виплати, інфраструктура. Коли податкових надходжень не вистачає для покриття всіх витрат, а пряма емісія грошей загрожує розгойдати інфляцію, уряд йде на внутрішній ринок запозичень і пропонує громадянам та інституціям купити боргові папери.
Для держави це спосіб профінансувати дефіцит бюджету без друкарського верстата. Для покупця - можливість отримати дохідність, яка часто перевищує банківські депозити, і при цьому мати справу з найнижчим у країні рівнем кредитного ризику, оскільки гарантом виступає безпосередньо держава.
Від чого залежить дохідність облігацій
Ключовий орієнтир для дохідності гривневих випусків - облікова ставка НБУ. Це базова процентна ставка, яку встановлює Національний банк і яка впливає на вартість грошей у всій економіці. Коли облікова ставка НБУ висока, Мінфіну доводиться пропонувати вищий купон, щоб зацікавити покупців, - інакше люди просто понесуть гроші на депозит під вигідніший відсоток. Коли ставка знижується, дохідність нових випусків облігацій теж поступово опускається.
Крім облікової ставки на дохідність впливають:
- строк обігу - довші папери зазвичай дають вищий відсоток за ризик заморозити гроші на роки;
- валюта - доларові й євро облігації historically дають нижчу дохідність, ніж гривневі, зате захищають від девальвації;
- попит на конкретному аукціоні - якщо інвестори активно розкуповують випуск, Мінфін може знизити пропоновану ставку на наступних розміщеннях;
- загальна ситуація з інфляцією та очікування ринку щодо майбутньої політики НБУ.
Оподаткування: скільки насправді залишиться на руках
Дохід за облігаціями внутрішньої державної позики оподатковується за загальними правилами для інвестиційного доходу фізичних осіб: 18% податку на доходи фізичних осіб (ПДФО) плюс 5% військового збору. Разом це 23% від отриманого купонного доходу чи дисконту.
Приклад: якщо за рік ви отримали 5 000 грн купонних виплат, з цієї суми буде утримано 900 грн ПДФО (18%) і 250 грн військового збору (5%) - разом 1 150 грн. На руки залишиться 3 850 грн. Банки та брокери, через які проводяться операції, зазвичай самі виступають податковими агентами і утримують ці суми автоматично, тож вам не потрібно окремо подавати декларацію через цей дохід.
Приклад розрахунку прибутку
Розглянемо умовний приклад: ви купуєте гривневі ОВДП на суму 50 000 грн з річною купонною ставкою 15% та піврічною виплатою відсотків.
| Показник | Значення |
|---|---|
| Сума інвестиції | 50 000 грн |
| Купонна ставка | 15% річних |
| Купон за перше півріччя (до податків) | 3 750 грн |
| Утримано ПДФО і військовий збір (23%) | 862,50 грн |
| Виплата на руки за півріччя | 2 887,50 грн |
| Загальний дохід на руки за рік (два купони) | 5 775 грн |
Для порівняння: якщо покласти ті самі 50 000 грн на банківський депозит під нижчу ставку, чистий дохід після оподаткування може виявитися меншим. Саме тому багато людей розглядають облігації як альтернативу або доповнення до депозиту, а не як замінник.
Ризики, про які варто пам'ятати
Попри репутацію безпечного інструмента, ОВДП - це не депозит із гарантією ФГВФО. Банківські вклади в межах 600 000 грн захищені Фондом гарантування вкладів фізичних осіб на випадок банкрутства банку, тоді як облігації такою гарантією не покриваються - тут ризик прямо повʼязаний із платоспроможністю самої держави.
Інші моменти, які варто врахувати:
- ринковий ризик - якщо продавати облігацію достроково, а не тримати до погашення, її ціна на вторинному ринку може бути нижчою за номінал;
- інфляційний ризик - за високої інфляції реальна (з поправкою на зростання цін) дохідність може виявитися скромнішою, ніж здається на перший погляд;
- валютний ризик - для гривневих випусків девальвація зменшує доларовий еквівалент прибутку.
Як купити ОВДП і на що звернути увагу
Придбати облігації можна кількома шляхами: через застосунки основних державних і комерційних банків, через ліцензованих брокерів або безпосередньо на аукціонах Мінфіну для великих інституційних гравців. Для приватної особи найпростіший шлях - банківський мобільний додаток, де можна вибрати конкретний випуск, строк і суму.
Перед покупкою варто звернути увагу на дату погашення (чи готові ви заморозити гроші на цей строк), тип купона (фіксований чи змінний), валюту номіналу та мінімальну суму входу, яка зазвичай стартує від 1 000 грн. Детальніше про механіку конкретних випусків і покрокову інструкцію купівлі можна почитати в матеріалі про ОВДП, де розписані нюанси щодо різних типів паперів.
Висновок
Облігації внутрішньої державної позики - це інструмент для тих, хто цінує передбачуваність більше за спекулятивний азарт. Дохідність тут прямо повʼязана з обліковою ставкою НБУ, строком обігу та валютою випуску, а після сплати 18% ПДФО і 5% військового збору чистий результат зазвичай усе одно виглядає конкурентним порівняно з класичним депозитом.
Головне - тверезо оцінювати власний горизонт інвестування і не забувати, що на відміну від банківського вкладу до 600 000 грн, захищеного гарантією ФГВФО, повернення коштів за облігаціями залежить виключно від платоспроможності держави. Для консервативної частини портфеля це один із найбільш зрозумілих інструментів на українському ринку.
