У першому кварталі очікується ціна в 1508 доларів за унцію, а в останньому — 1550 доларів, тобто від поточного рівня прибутковість нульова, випливає з консенсус-прогнозу, підготовленого агентством Bloomberg на опитуванні аналітиків.
В останні тижні золото піднялося на тлі спалаху коронавіруса в Китаї, на максимумі досягаючи 1590 доларів за унцію. За словами директора групи досліджень ринку World Gold Council (WGC) Алістера Хьюїтта, "для оцінки потенційного впливу коронавіруса ще занадто рано, оскільки зараз ми, очевидно, спостерігаємо лише початковий етап поширення захворювання. Китай є найбільшим у світі споживачем золота, і будь-яка зміна в динаміці економічного зростання і споживчих витрат може вплинути на попит на ювелірні вироби. При цьому уповільнення зростання світової економіки може стимулювати інвестиційний попит на золото. В цілому, зараз складно робити припущення про те, що може статися, і прогнозувати результати".
Між тим, на думку експертів WGC, багато сприятливі для зростання золота торішні фактори продовжать чинити вплив ціни і в 2020 році.
зокрема, це:
- фінансова і геополітична нестабільність;
- покупки золота Центробанками;
- висока волатильність через ситуативних спекулятивних позицій;
- волатильність цін і очікування зниження економічного зростання послаблять споживчий попит в короткостроковий період, але в подальшій перспективі структурні економічні реформи в Індії та Китаї підтримають попит.
Обстановка для інвестицій в золото як і раніше сприятлива — геополітичні ризики, низькі процентні ставки, а також висока прибутковість ризикових активів.
Один з основних драйверів цін на золото в короткостроковій і середньостроковій перспективі — збереження вартості в порівнянні з прибутковістю інших безризикових активів, наприклад, держоблігацій з коротким терміном погашення.
Золото не приносить купонний дохід, але сьогодні 90% держбондів розвинених країн торгуються з негативною прибутковістю. Зокрема, державні облігації Німеччини, Франції, Швейцарії зменшують вкладений у них капітал. У порівнянні з ними золото виглядає привабливо — не заробляє купонний дохід, але, принаймні, і не втрачає.
впродовж останніх чотирьох років спостерігається сильна кореляція між цінами на золото і загальним обсягом бондів, які мають негативну прибутковість. Зараз обсяг бондів з негативною прибутковістю досяг понад 12 трлн доларів.
Негативна прибутковість в держоблігаціях Європи — не новина, в 2019 році більшість ЦБ світу знижували відсоткові ставки, і швидше за все ця ситуація триватиме ще довго. А золото, за статистикою, завжди показувало хорошу прибутковість протягом 12-24 місяців з моменту припинення підвищення ставок.
Якщо для інвестицій в золото ситуація сприятлива, то для ювелірного попиту — навпаки. Ризики рецесії, зросли у другому півріччі 2019 року, зараз відступили, але темпи зростання в 2020 році знизяться порівняно з минулим роком. А з 2021-2022 року деякі економісти очікують уповільнення в розвитку основних економік світу. Разом з збільшеною волатильністю цін на золото це може призвести до зниження попиту на ювелірні вироби і послабити споживання дорогоцінного металу в промисловості.
У Китаї уповільнення економічного розвитку і зростання цін на товари повсякденного попиту, знижують купівельну здатність. Крім того, серед більш молодих споживачів стають більш популярними прикраси невеликої ваги з модним дизайном.
В Індії негативний ефект високих цін посилюється збільшенням ввізних мит на золото з 10% до 12,5%. Додаткові проблеми можуть виникнути із-за введення обов'язкового клеймування виробів із золота.
У цілому попит на золото в 2020 році залишиться слабким. Але в подальшому і в Індії, і в Китаї економічні реформи повинні підтримати зростання і його внутрішнє споживання, вважають в World Gold Council.
Волатильність золота в минулому році виросла разом з цінами, і ймовірно, продовжить рости в 2020 році, особливо в моменти погіршення політичної та економічної обстановки.
