Эскалация китайско-американской торговой напряженности оказывает негативное влияние на глобальный рост, снижая мировой спрос на сталь. И хотя введение администрацией Трампа тарифов на импорт стали в прошлом году помогло защитить сталелитейную промышленность США от иностранной конкуренции, инвестиции отрасли в новые, более эффективные мощности создают избыточные поставки стали, приводя к ситуации, которую Bank of America назвал «Steelmageddon» по аналогии с Армагедоном, в христианстве, означающем место последней битвы добра со злом в конце времён.
В исследовательской записке, опубликованной во время саммита SMU Steel на этой неделе, аналитики банка предупреждают, что в связи с избытком предложения стали, вызванным введением избыточных мощностей, надвигается «ценовая война всех против всех». Цены на сталь действительно падают, а акции сталелитейных компаний снижаются.
Так, акции Nucor Corp. упали на 5,8% в годовом исчислении, United States Steel – на 39,3%, AK Steel Holding – на 2,7%, а Steel Dynamics – на 10,4%.
Что это значит для инвесторов
Вопреки заявлению президента Трампа о том, что сталелитейная промышленность «процветает», в последние два месяца происходили временные увольнения и закрытия предприятий на фоне снижения цен на сталь. Несмотря на прошлогодний рост в результате введения президентских тарифов, ограничивающих импорт стали, и наблюдающийся в последние два месяца некоторый восходящий импульс, ослабление спроса и избыточное предложение, по мнению Market Realist, будут негативно влиять на цены на протяжении большей части года.
Прошлогодние 25-процентные тарифы на сталь поначалу приносили пользу отечественной промышленности, которая боролась с трудностями, и защищали производителей от международной конкуренции. Они вызвали оптимизм и повысили потенциал отрасли выше 80%, минимального порога, необходимого для поддержания прибыльности, согласно Nasdaq.
Чтобы удовлетворить растущий спрос, предприятия повышали эффективность производства, добавляя новые и заменяя устаревшие мощности. Bank of America прогнозирует увеличение объемов производства стали на 20% к 2020 году. На фоне избыточного предложения отечественные игроки будут бороться за долю рынка, снижая цены. В настоящее время цены на сталь значительно ниже своего июльского пика 2018 года, составляющего около 920 долларов за тонну.
На цены также влияют и другие факторы, например, ослабление спроса в США и Европе из-за неопределенности глобального экономического роста и замедление конечного потребления стали на китайском рынке, в таких отраслях, как автомобилестроение, строительство и энергетика.
Дополнительные проблемы сталелитейной промышленности США могут создать и тарифные льготы для Мексики и Канады, предусмотренные подписанным в прошлом году Соглашением USMCA.
Несмотря на то, что импорт стали в США в годовом исчислении, благодаря тарифам, продолжает сокращаться, в июле он вырос примерно на 48% по сравнению с предыдущим месяцем. Это не очень обнадеживающий сигнал для американской стали.
